Kami melakukan ini terutama karena para profesional media dan industri telah menggali dalam benak kami, tahun demi tahun, dari waktu ke waktu, bahwa yang terbaik adalah membeli dan menahan. Fenomena pasar bullish baru-baru ini juga memicu pola pikir ini karena strategi ';beli dan tahan'; bekerja sangat baik - untuk sementara waktu.
Apakah strategi ';beli dan tahan'; masih merupakan cara investasi yang paling efisien tetap menjadi topik diskusi. Namun, ini masih merupakan strategi yang nyaman bagi kebanyakan investor dan cenderung diikuti.
Apa itu Perencanaan Strategis, Sungguh?
Strategi pertama yang akan kita bahas adalah hibrida dari strategi beli dan tahan, yang menyediakan pengembalian yang lebih baik dan lebih konsisten sebagian besar waktu ketika dibandingkan dengan kepemilikan saham telanjang saja.
Ketika kami membeli saham, ada tiga kemungkinan hasil. Seperti yang telah kita bahas sebelumnya, dua skenario ini umumnya negatif dan hanya satu hasil yang umumnya positif. Jika stok naik, itu bagus. Jika stok turun, itu buruk. Dan jika stok tetap, itu juga hasil yang buruk.
Untuk rekap singkat, Anda tidak hanya memiliki kerugian dalam biaya peluang (uang yang diinvestasikan dalam saham stagnan Anda bisa membuat Anda uang jika di tempat lain) tetapi juga, Anda telah mengeluarkan biaya komisi baik di jalan keluar maupun masuk. Jadi, dalam hal ini, hanya satu dari tiga skenario yang memberikan pengembalian positif.
Demi deskripsi, kami akan mengidentifikasi tiga skenario potensial sebagai? Naik? skenario,? bawah? skenario dan stagnan? skenario. Dengan menggunakan panggilan tertutup atau
?beli-tulis? strategi, Anda dapat mengubah hasil dari profil skenario sehingga Anda memiliki dua hasil potensial positif, bukan hanya satu.
Mempekerjakan panggilan tertutup atau? Membeli-menulis ,? kita masih punya? Skenario sebagai hasil positif, tetapi sekarang? stagnan? Skenario juga akan menghasilkan hasil yang positif karena kita mengumpulkan premi dan skenario ketiga, :turun:? Skenario tidak akan menjadi negatif.
Berkat strategi panggilan tertutup, sekarang dua dari tiga skenario berakhir dengan hasil positif dan yang ketiga memiliki hasil yang kurang negatif.
Mari kita lihat lebih dekat strategi panggilan tertutup dan konstruksinya. Ada dua komponen strategi panggilan tertutup, komponen stok dan komponen opsi.
Komponen stok terdiri dari posisi stok panjang (Anda memiliki stok). Komponen opsi terdiri dari menjual satu panggilan per setiap seratus saham yang dimiliki.
Ingat, satu kontrak opsi bernilai seratus saham. Jadi misalnya, 1000 saham saham sama dengan 10 kontrak panggilan atau 200 saham sama dengan 2 kontrak panggilan.
Bagan di bawah ini menunjukkan lebih banyak contoh konstruksi layak beli.
Harap perhatikan bahwa rasio stok untuk panggilan harus tepat 100 saham dengan 1 opsi kontrak.
Jumlah Saham yang Dimiliki Kontrak Panggilan untuk Menjual
100 1
300 3
1700 17
9200 92
14500 145
267000 2670
Filosofi di balik strategi panggilan tertutup tidak rumit. Ini memerlukan menggunakan posisi stok lama bersama dengan opsi panggilan pendek untuk membuat aliran positif dari pendapatan tambahan, banyak dengan cara yang sama seseorang akan membeli rumah dan kemudian menyewanya untuk mengumpulkan uang sewa guna membayar hipotek.
Analogi lain adalah dari perusahaan asuransi. Perusahaan asuransi menerima premi bulan demi bulan. Selama periode waktu tertentu, aliran pendapatan konstan ini dengan mudah berkembang ke titik di mana itu melebihi pembayaran apa pun yang mungkin dihadapi perusahaan asuransi, bahkan untuk peristiwa bencana.
Pengumpulan premi opsi yang konstan dan berulang bekerja lebih baik jika dilakukan dalam periode waktu yang lebih lama (misalnya, satu tahun.) Kerangka waktu tersebut memungkinkan peluang untuk bermain sesuai keinginan Anda.
Sekarang mari kita bicara tentang peluangnya. Ada beberapa penelitian yang dilakukan pada topik pembelian premium versus penjualan premium. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menentukan apakah lebih baik untuk membeli opsi atau menjual opsi.
Studi terbaru menemukan bahwa menjual premi adalah perdagangan yang benar 78% hingga 83% saat itu. Itu adalah persentase yang sangat tinggi dan layak untuk dimanfaatkan ketika kesempatan yang baik muncul dengan sendirinya.
Strategi panggilan tertutup mengambil keuntungan dari fakta bahwa suatu opsi adalah aset yang terdepresiasi karena nilai ekstrinsiknya menjadi nol pada saat kedaluwarsa. Proses di mana nilai ekstrinsik suatu opsi menghilang disebut time decay. Cara Menulis Strategi Menulis panggilan tertutup adalah cara terbaik untuk menggunakan opsi dengan risiko rendah, untuk menghasilkan pendapatan tambahan pada portofolio saham yang ada. Jika Anda membeli saham pada saat yang sama saat Anda menulis panggilan maka transaksi tersebut dikenal sebagai beli-tulis. Jika Anda menulis panggilan pada saham yang sudah Anda tahan maka itu disebut over-write. Aspek yang tercakup berasal dari fakta bahwa Anda memiliki saham atau saham yang mendasarinya. Jika kontrak dilakukan, maka Anda memiliki barang yang mendasarinya untuk memenuhi kontrak (seperti mobil pada contoh pertama kami). Ada jenis lain dari penulisan panggilan yang disebut telanjang. TIDAK PERNAH, PERNAH menulis panggilan telanjang - Anda mengekspos diri Anda pada RISIKO TANPA BATAS.
Teknik pertama disebut penulisan, jadi mari kita lihat bagaimana cara kerjanya. Sebelum kita mulai ada satu perbedaan antara opsi ekuitas UK dan opsi ekuitas AS. Di Inggris satu kontrak opsi berkaitan dengan 1000 saham, tetapi di AS satu kontrak opsi berkaitan dengan 100 saham.
Bayangkan Anda memiliki portofolio saham yang telah Anda miliki selama beberapa waktu dan ini terutama perusahaan ';blue chip'; Inggris. Salah satu saham Anda adalah British Airways yang telah Anda tahan selama beberapa waktu, dan Anda memiliki 1500 saham yang dibeli dengan harga 200p. Harga pasar saat ini adalah 365p per saham. Saat ini bulan Juni dan Anda memutuskan untuk melihat rantai opsi saat ini untuk periode kedaluwarsa berikutnya yaitu September. Opsi ini berakhir pada 15 September. Anda melihat semua harga strike tersedia dan melihat bahwa ada kontrak di 330p, 360p, dan 390p. Anda memeriksa premi kontrak pada 390p dan melihat bahwa premium saat ini 16p. Anda memutuskan untuk menjual SATU kontrak yang mana Anda menerima premi 1000 x 16p =? 160. (premi dikalikan dengan jumlah saham untuk satu kontrak yaitu 1000). Harap dicatat - Anda masih memiliki 500 saham tersisa di portofolio Anda karena Anda tidak memiliki cukup untuk menulis kontrak kedua. Anda sekarang telah menjual 1 kontrak yang mewajibkan Anda untuk memasok 1000 BA saham pada 390p pada atau sebelum 15 September (Kontrak Gaya Amerika) kepada pemilik kontrak jika dilakukan dalam periode tersebut. Sebagai imbalannya Anda telah dibayar premi sebesar? 160 yang menjadi milik Anda untuk menjaga apa pun hasil kontrak. OK - mari kita lihat kemungkinan hasil dari kontrak ini sebagai berikut:
Hasil A - perusahaan menjadi target pengambilalihan dan saham melompat ke 520p
Dalam menyetujui kontrak dengan 390p per saham, Anda telah kehilangan berita pengambilalihan dan telah melewatkan kesempatan ';menghasilkan'; 1300 (130 x 1000) pada kepemilikan saham Anda. Ini adalah kelemahan dari menulis opsi panggilan pada saham Anda, bahwa Anda bisa kehilangan kenaikan harga selama periode kontrak. Ini tidak diragukan lagi benar, namun tidak ada jaminan bahwa Anda akan menjual saham Anda pada saat ini, dengan kata lain itu hanya keuntungan kertas jika Anda menyimpannya. Keuntungan ';peluang'; 1300 hilang diimbangi dengan premi yang telah Anda terima hingga? 1140.
Hasil B - harga saham turun menjadi 295p karena persaingan meningkat di industri
Harga telah jatuh selama periode tersebut, dan kontrak berakhir. Sementara harga telah menurun sebesar 65p, ini sebagian diimbangi dengan premi yang telah Anda terima, mengurangi ';kehilangan kertas'; Anda menjadi 49p per saham. Anda masih mempertahankan saham Anda dan dividen di masa depan.
Hasil C - pasar sepi dan harga saham ditutup pada 390p
Anda telah membuat ';keuntungan kertas'; kecil di sini, dan keuntungan nyata? 160. Anda telah menyimpan saham Anda dan dividen di masa depan. Alasan Anda mungkin akan menyimpan saham Anda adalah bahwa dengan berurusan biaya dll itu tidak akan bermanfaat bagi seseorang untuk berolahraga, meskipun Anda tidak pernah bisa yakin. Saya telah dieksekusi ketika pemogokan dan harga pasar ditutup pada harga yang sama, tetapi saya juga dibiarkan tanpa olahraga dengan harga yang sedikit di atas pemogokan. Itu tergantung bagaimana broker Anda menutup posisi dan merekonsiliasi kontrak mereka - kadang-kadang Anda mungkin beruntung, di lain waktu tidak.
Sekarang, dengan B dan C, Anda masih mempertahankan saham Anda jadi apa yang mungkin Anda lakukan? - tulis panggilan lain untuk mendapatkan penghasilan lebih banyak. Anda melihat ke seri berikutnya (mungkin Desember) dan menulis opsi lain untuk mendapatkan lebih banyak pendapatan. Dengan B, di mana sahamnya sekarang diperdagangkan pada 295, Anda mungkin mencari pemogokan pada 320 - 340, dan dengan C, mungkin sekitar 430 - 440. Dan seterusnya, sampai pada satu kontrak Anda akan dieksekusi. Opsi terbanyak yang saya tulis di blok saham yang sama adalah 4! Akhirnya pada kontrak ke-5 harga naik dan saya dieksekusi. Harap diingat adalah mungkin untuk menulis kontrak sehingga Anda mengalami kerugian. Misalkan Anda membeli beberapa saham seharga 250p yang kemudian turun harganya, dan Anda menulis kontrak 225p dengan premi 10p. Jika dilaksanakan, Anda akan menerima 235p (225 + 10) untuk saham yang telah Anda bayarkan 250p. Sekarang, kadang-kadang saya melakukan ini dengan sengaja di mana saya ingin menyingkirkan stok untuk beberapa alasan. TOLONG JANGAN MELAKUKAN OLEH KECELAKAAN INI. Ada banyak paket di sekitar yang akan memberi Anda tampilan grafis titik impas - sebagian besar gratis.
Akhirnya, saya menyebutkan dividen beberapa kali di atas. Tentu saja, sementara Anda memegang saham Anda menerima pembayaran dividen dari perusahaan. Anda harus waspada ketika pembayaran dividen jatuh tempo karena dua alasan penting. Pertama, Anda mungkin memutuskan untuk tidak menulis opsi karena dividen dibayarkan dalam beberapa minggu ke depan dan Anda memutuskan untuk menunggu. Kedua Jika Anda menulis panggilan dan dividen akan jatuh tempo segera, kemungkinan berolahraga jauh lebih tinggi tepat sebelum pembayaran dividen. Hasil yang sempurna tentu saja adalah di mana Anda menyimpan saham Anda, premi Anda, dan dividen dibayarkan selama kontrak! - itu memang terjadi.