Proses mengumpulkan dana di pasar MTN publik biasanya dimulai ketika sebuah perusahaan mengajukan pendaftaran rak ke SEC. Setelah SEC menyatakan pernyataan pendaftaran efektif, peminjam mengajukan suplemen prospektus yang menjelaskan program MTN. Jumlah hutang dalam program ini umumnya berkisar dari $ 100 juta hingga $ 1 miliar. Setelah membuat program MTN, peminjam dapat memasuki pasar MTN secara terus menerus atau sebentar-sebentar dengan tawaran besar atau relatif kecil. Meskipun obligasi korporat yang ditanggung juga dapat diterbitkan dari registrasi rak, MTN memberikan fleksibilitas lebih kepada emiten daripada penjamin emisi tradisional di mana seluruh masalah utang dibuat pada satu waktu, biasanya dengan satu kupon dan satu kali jatuh tempo..
10 Perusahaan Terbesar dan Terkaya di Afrika 2017
Pengajuan registrasi biasanya mencakup daftar bank investasi yang telah diatur korporasi untuk bertindak sebagai agen untuk mendistribusikan catatan kepada investor. Sebagian besar program MTN memiliki dua hingga empat agen. Memiliki banyak agen mendorong persaingan di antara bank-bank investasi dan dengan demikian menurunkan biaya pendanaan. Bank-bank investasi besar yang berbasis di New York mendominasi distribusi MTN.
Melalui agen-agennya, penerbit MTN memposting tarif yang menawarkan berbagai rentang jatuh tempo: misalnya, sembilan bulan hingga satu tahun, satu tahun hingga delapan belas bulan, delapan belas bulan hingga dua tahun, dan setiap tahun sesudahnya. Banyak emiten memposting suku bunga sebagai imbal hasil yang tersebar di sekuritas Treasury dengan kematangan yang sebanding. Spread imbal hasil yang relatif menarik yang diposting pada saat jatuh tempo tiga, empat, dan lima tahun yang ditunjukkan pada tabel 2 menunjukkan bahwa penerbit berkeinginan untuk mengumpulkan dana pada saat jatuh tempo ini. Bank investasi menyebarkan informasi harga penawaran ini kepada klien investor mereka. Ketika seorang investor menyatakan minatnya dalam penawaran MTN, agen menghubungi penerbit untuk mendapatkan konfirmasi ketentuan transaksi. Dalam rentang jatuh tempo, investor memiliki opsi untuk memilih jatuh tempo akhir dari penjualan wesel, tunduk pada persetujuan oleh perusahaan penerbit. Penerbit akan menurunkan suku bunga yang dipasang setelah menaikkan jumlah dana yang diinginkan pada saat jatuh tempo. Sebagai contoh, penerbit dapat menurunkan suku bunga MTN dengan jatuh tempo lima tahun menjadi 40 basis poin dibandingkan sekuritas Treasury yang sebanding setelah menjual jumlah utang yang diinginkan pada jatuh tempo ini. Tentu saja, emiten juga mengubah skala tingkat penawaran mereka sebagai tanggapan terhadap kondisi pasar yang berubah. Emiten dapat menarik diri dari pasar dengan menangguhkan penjualan atau, dengan cara lain, dengan memposting spread penawaran sempit pada semua rentang jatuh tempo. Hasil dari perdagangan primer di pasar MTN biasanya berkisar dari $ 1 juta hingga $ 25 juta, tetapi ukuran transaksi sangat bervariasi. Setelah jumlah utang terdaftar terjual, penerbit dapat :memuat kembali: program MTN-nya dengan mengajukan pendaftaran baru ke SEC.
Meskipun MTN umumnya ditawarkan berdasarkan agensi, sebagian besar program mengizinkan cara distribusi lain. Sebagai contoh, program MTN biasanya memungkinkan agen untuk mendapatkan catatan untuk akun mereka sendiri dan untuk dijual kembali pada harga nominal atau dengan harga pasar yang berlaku. MTN juga dapat dijual berdasarkan jaminan.