Northern Rock telah menjadi awan di sektor keuangan Inggris sejak kehabisan uang tunai pada bulan Agustus 2007. Ini disebabkan oleh kenyataan bahwa sebagian besar dananya sedang dikumpulkan di pasar grosir, yaitu dari lembaga keuangan lain daripada deposito dari pelanggan ritel. Masalah-masalah krisis subprime mortgage AS, dimana sebagian besar bank Inggris tetap terekspos, mengeringkan pendanaan Northern Rock.
Model bisnis ini membiayai pertumbuhan yang cepat berdasarkan pinjaman jangka pendek dari pasar grosir membantu Northern Rock untuk maju dari pemberi pinjaman regional menjadi pemain utama di pasar hipotek Inggris. Mereka telah mencapai bagian 22% dari hipotek baru yang diambil dalam 6 bulan pertama tahun 2007.
Bencana The Bricklayer
Berbeda dengan pasar subprime AS, buku hipotek Northern Rock itu sehat. Default dan kepemilikan kembali tidak secara signifikan lebih tinggi dari rata-rata industri Inggris.
Manajemen Northern Rock mendekati Otoritas Jasa Keuangan (FSA) dan memberi tahu mereka tentang situasinya, Ada pembicaraan antara Northern Rock dan Lloyds TSB, tetapi tawaran pengambilalihan tidak terwujud. Ini sebagian karena fakta bahwa Bank of England tidak mau mendukung pengambilalihan dengan pinjaman publik yang signifikan.
Tanggapan awal dari Gubernur Bank of England adalah untuk memberi ceramah kepada City dan bangsa tentang ';moral hazard'; dalam meniadakan lembaga keuangan yang berada dalam kesulitan. Mungkin Bank mempertimbangkan untuk membuka klub lapdancing di Threadneedle Street.
Pada pertengahan November, krisis telah tumbuh dan Bank of England telah dipaksa untuk meningkatkan likuiditas di pasar keuangan, yaitu, mencetak uang dan membuatnya tersedia untuk bank lain.
Gubernur juga mengumumkan serangkaian lelang di mana Bank akan meminjamkan US $ 80 miliar kepada lembaga keuangan dengan tingkat bunga 6,75%. Tidak ada yang mengambil inisiatif ini. Hal ini disebabkan oleh tingginya suku bunga, tetapi juga karena fakta bahwa tidak ada bank yang ingin memiliki publisitas negatif yang tidak dapat dihindarkan karena dipaksa mengemis dari Bank of England. Harus diingat bahwa pelarian di Northern Rock dipicu oleh kebocoran ke media.
Pengumuman jaminan pemerintah kepada deposan memberikan ruang bernapas di mana pihak yang berkepentingan dapat menyiapkan tawaran untuk Northern Rock. Ada 3 penawar, yang menjadi favorit adalah proposal Virgin, dipromosikan oleh Sir Richard Branson.
Secara umum dirasakan bahwa tawaran Virgin terlalu menguntungkan bagi Sir Richard dengan mengorbankan pembayar pajak Inggris. Prospek keuntungan ';cabul'; untuk Virgin mendorong Perdana Menteri, Gordon Brown, untuk mengumumkan nasionalisasi pada pertengahan Februari 2008.
Penyerahan saga Northern Rock mencerminkan buruk pada semua pihak yang terlibat. Sementara manajemen harus bertanggung jawab atas model bisnis yang berisiko, mereka tidak berdaya dalam menghadapi krisis kredit global. Setelah mereka mengungkapkan masalah mereka kepada FSA, maka badan-badan publik mengambil kendali atas situasi tersebut.
Namun, saran bahwa badan publik mana pun ';mengambil kendali'; tidak dapat diterima. Drama ini pindah dari ruang dewan Northern Rock di Newcastle ke rezim tripartit yang didirikan oleh Gordon Brown ketika ia menjadi Kanselir Menteri Keuangan selama tahun-tahun Blair. Pihak-pihak dalam rezim tripartit adalah Bank Inggris, Otoritas Jasa Keuangan, dan Perbendaharaan Inggris. Bank of England memberi kuliah tentang moral hazard, FSA mengaku tidak berdaya, dan Departemen Keuangan ragu-ragu.
Gordon Brown berulang kali mengklaim selama pemerintahan Blair berturut-turut bahwa kemakmuran relatif Inggris, dan keberhasilan London sebagai pusat keuangan internasional didasarkan pada visinya tentang rezim pengaturan tripartit, dengan Bank of England independen di pusat.
Memang benar bahwa London menyalip New York sebagai pusat keuangan global terkemuka, tetapi ini karena upaya mereka yang bekerja di City dan pembatasan yang diberlakukan pada sektor keuangan di New York. Kebangkrutan Enron pada tahun 2001 dan penuntutan pidana selanjutnya semakin melemahkan New York sebagai pusat keuangan.
Northern Rock adalah ujian nyata pertama yang dihadapi oleh badan pengawas Inggris sejak krisis perbankan sekunder tahun 1973. Dengan ukuran apa pun, rezim tripartit itu gagal total.
Pelarian di Northern Rock dipicu oleh kebocoran media, yang diduga dari rezim tripartit, dan reaksi rezim itu disesalkan..
Ini bisa dibandingkan dengan berita blackout pada penyebaran Pangeran Harry di Afghanistan, yang berlangsung selama 10 minggu. Fakta bahwa Pangeran telah diposting ke Afghanistan selama Desember 2007 dan bahwa media Inggris telah sepakat untuk menekan cerita.
Orang akan menyarankan bahwa periode kerahasiaan yang serupa di seputar masalah-masalah Northern Rock akan mengarah pada penyelesaian kesulitan mereka.
Fakta bahwa media Inggris berkonspirasi untuk menekan kisah Pangeran Harry tetapi mengungkapkan masalah di Northern Rock dengan kegembiraan adalah cerminan menyedihkan dari budaya selebriti Inggris kontemporer. Posisi keuangan industri perbankan Inggris jauh lebih penting daripada keinginan seorang pria muda untuk melihat aksi militer.
Perbandingan lain yang tidak menguntungkan adalah dengan krisis perbankan Prancis di Societe Generale. Krisis ini disebabkan oleh seorang pedagang nakal yang menyebabkan kerugian US $ 7,26 miliar, daripada krisis kredit global.
Namun, begitu berita muncul pada Januari 2008, pihak berwenang Prancis turun tangan. Selain menyediakan dana, mereka juga memperingatkan pemangsa asing. Hal ini membuat olok-olok terhadap peraturan UE, tetapi Prancis selalu mengabaikan peraturan EU ketika kepentingan nasional mereka terancam..
Bank telah diselamatkan oleh rights issue senilai US $ 8,4 miliar. Isu satu-untuk-empat hak telah sepenuhnya diambil oleh pemegang saham dan harga saham perusahaan telah mulai pulih.
Ketua Societe Generale, Daniel Bouton, secara pribadi telah menginvestasikan US $ 2,2 juta dalam rights issue. Dia juga melepaskan bonus dan gajinya selama enam bulan.
Episode ini selanjutnya mendiskreditkan penyerahan Northern Rock oleh pemerintah Inggris. Pihak berwenang Prancis bereaksi dengan cepat dan tegas untuk mencegah pengambilalihan asing bank, dan kekurangan dana diselesaikan dalam beberapa minggu oleh masalah hak berlangganan penuh.
Komitmen Messr Bouton juga harus diberi selamat. Ini sangat berbeda dengan Inggris, di mana pemerintah telah menunjuk Ron Sandler dengan gaji sebesar GBP 1,1 juta per tahun untuk menjalankan Northern Rock. Mr Sandler diduga tidak berdomisili di Inggris untuk keperluan pajak.
Berdasarkan kegagalan mereka untuk memantau dan mengatur sektor perbankan, pemerintah Inggris telah menasionalisasi Northern Rock. Untuk beberapa alasan yang tidak dapat dijelaskan, mereka percaya bahwa sementara mereka tidak dapat mengatur bank, mereka sekarang akan berhasil dalam mengelola perusahaan.